美兩黨繼續(xù)扯皮 銅價難出方向

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

    1、經(jīng)濟環(huán)境概述:美國經(jīng)濟緩慢復蘇，經(jīng)濟增長達危機前水平。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇脆弱，歐元區(qū)失業(yè)率略有回落，歐洲債務問題尚未根本解決。中國經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象增多，但是持續(xù)性有待觀察，投資的持續(xù)性和庫存調整的時間還有待觀察。

    2、各國政策取向:美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產(chǎn)，市場開始關注美國債務上限談判。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預期中國經(jīng)濟增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經(jīng)濟的政策。

    3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好，中國政策托底的預期以及歐洲制造業(yè)呈現(xiàn)復蘇跡象。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE預期變化以及中國經(jīng)濟運行的預期促使銅價波動。

    4、其他指標驗證:美元指數(shù)反彈后繼續(xù)回落，黃金和白銀價格略有反彈。

    螺紋鋼跌速趨緩，中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市連續(xù)回落后反彈，主要因自貿(mào)區(qū)改革力度不及預期，IPO重啟和地方債務擔憂引發(fā)投資者謹慎情緒。

    5、現(xiàn)貨價格:10月8日，上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水20元/噸至升水120元/噸，平水銅成交價格52650-52730元/噸，升水銅成交價格52730-52850元/噸。長假節(jié)后第一個交易日，由于臺風肆虐，滬期銅價跌量減，進入交割周持貨商轉為升水報價，不過天氣因素同時導致市場交投活躍度下降，下游雖有補庫意愿，但又恐受阻于倉庫物流因素，交投相對清淡，現(xiàn)銅升水隨后現(xiàn)收窄跡象，中間商普遍觀望居多，等待稍后擇機入市。

    6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù):美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)因政府關門暫停公布，今日，德國8月工業(yè)產(chǎn)出。

    7、重要行業(yè)新聞:兩家中國大型礦業(yè)集團9月中旬時分別向嘉能可旗下秘魯銅礦項目發(fā)出指示性投標。兩家中國國有企業(yè)競爭一項海外資產(chǎn)的情況并不多見。

    小結:

    美國政府部分關門已進入第二周，債務上限僵局尚無達成協(xié)議的跡象。國會兩黨領袖均表示，對方應該采取行動解決政府關門問題和避免債務違約。IMF預計新興經(jīng)濟體今年經(jīng)濟將增長4.5%，較三個月之前的預期低0.5個百分點，該組織下調中國、墨西哥、印度以及俄羅斯的增長預期。

    美國債務上限問題雖然歷史上每次都平穩(wěn)過渡，但是在解決前我們不得不持謹慎態(tài)度。銅基本面無實質性變化，中國方面還在等待三中全會的召開。

    銅價延續(xù)震蕩，策略上前期建議的空單謹慎持有，部分倉位滾動操作。

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