供應(yīng)趨緊鉛酸蓄電池面臨漲價
15日，媒體報道稱，全球最大的鉛酸蓄電池生產(chǎn)商——江森自控有限公司（NYSE：JCI）全資子公司上海江森自控國際蓄電池有限公司因涉嫌鉛污染，已暫時全面停產(chǎn)待查。這是今年鉛酸蓄電池行業(yè)整頓以來又一家涉污停產(chǎn)企業(yè)。
截止到目前，鉛蓄電池企業(yè)的環(huán)保檢查已使得國內(nèi)八成以上鉛蓄電池企業(yè)處于關(guān)停中，由此引發(fā)產(chǎn)能的大幅下降使得鉛蓄電池的供應(yīng)趨于緊張。有分析師認為，供給的短缺使得鉛酸蓄電池新一輪的漲價潮正在到來，具有資金實力的行業(yè)龍頭將受益最大。此外，生產(chǎn)汽車啟動電池和電動自行車電池的公司對下游企業(yè)具有更強的議價能力。
行業(yè)利空反利好相關(guān)上市公司
由于國內(nèi)鉛污染事件頻發(fā)，而鉛酸蓄電池廠被公認為是造成鉛污染的罪魁禍首，環(huán)保部、國家發(fā)改委等九部委今年5月聯(lián)合發(fā)起了有史以來力度最大的全國鉛酸蓄電池行業(yè)專項大整治，廣東、浙江、安徽等地區(qū)所有生產(chǎn)廠商幾乎都被要求停產(chǎn)整頓。此外，根據(jù)工信部即將出臺的《鉛酸蓄電池準入條例》，未來3年該行業(yè)將有三分之二落后產(chǎn)能面臨淘汰，鉛酸蓄電池的廠商將由2000家減少到不會超過300家。
二級市場上，反應(yīng)最明顯的就是鉛酸蓄電池行業(yè)龍頭駱駝股份（601311）。從被拋棄，到被熱捧，駱駝股份經(jīng)歷了冰火兩重天。今年5月，環(huán)保部開始借血鉛事件整頓鉛酸蓄電池行業(yè)，而駱駝股份也因此深陷“環(huán)保門”。6月2日，駱駝股份以18．60元的發(fā)行價和30倍的發(fā)行市盈率登陸滬市主板，但其交易首日即告破發(fā)，下跌5．65%，隨后5個交易日更一路下探至15．98元。但6月10日的15．98元，成為駱駝股份飆漲前的谷底。之后駱駝股份股價一路攀升。7月13日駱駝股份首次漲停后，股價呈直線拉升走勢。截至9月15日，報收26．44元，其間走出3個漲停板，較15．98元低點，漲幅將近70%。
業(yè)內(nèi)人士指出，因鉛污染事件，今年鉛蓄電池行業(yè)將面臨變革和洗盤，而行業(yè)估值低且收益好的龍頭企業(yè)駱駝股份在中長期將受益。從這個角度來看，5月份的“環(huán)保門”事件雖然對駱駝股份帶來了短期的負面影響，但是隨著洗盤后整個行業(yè)門檻的提高，中小企業(yè)因負擔(dān)不起巨額環(huán)保成本而相繼出局，像駱駝股份這樣的行業(yè)龍頭反而將迎來業(yè)績的提升。
行業(yè)整合將形成寡頭市場
哲靈投資高級研究員馬驥在接受記者采訪時表示，鉛酸蓄電池實際上已屬于夕陽產(chǎn)業(yè)，行業(yè)并不存在技術(shù)門檻，主要受限于國家的環(huán)保政策。一個明顯的事實就是歐美鉛酸蓄電池企業(yè)對華的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。另一方面，國內(nèi)的鉛酸蓄電池行業(yè)最明顯的特點就是產(chǎn)業(yè)集中度低，中小企業(yè)密布，由此也帶來了一系列的環(huán)保問題。
根據(jù)行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，此次政府對行業(yè)的整頓力度空前�，F(xiàn)在停產(chǎn)產(chǎn)能約占到總產(chǎn)能的60%，工信部希望行業(yè)未來從目前的2000余家企業(yè)中篩選出300～400家企業(yè)。
馬驥認為，大面積的行業(yè)整頓一方面將導(dǎo)致鉛酸蓄電池供需嚴重失衡從而帶來了漲價動力。另一方面，隨著企業(yè)數(shù)量將大幅度減少，行業(yè)壁壘顯著提高，將有利于留存下來的企業(yè)提升自身的市場份額和盈利水平。由此，未來中國鉛酸蓄電池行業(yè)整頓的結(jié)果將很有可能形成由目前行業(yè)龍頭所主導(dǎo)的寡頭市場。
不同企業(yè)提價能力顯著不同
東方證券認為，隨著鉛酸蓄電池傳統(tǒng)消費旺季的到來以及供給端行業(yè)整頓力度的不斷加大，四季度鉛酸蓄電池產(chǎn)品價格體系預(yù)期將呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。但是，由于面對的下游客戶的談判能力不同，生產(chǎn)不同類型鉛酸蓄電池產(chǎn)品的企業(yè)的提價能力顯著不同。
金百臨咨詢分析師秦洪在接受記者采訪時指出，鉛酸蓄電池下游覆蓋行業(yè)廣闊，主要包括了通信、新能源儲能、電動自行車和汽車啟動等領(lǐng)域。秦洪表示，由于直接面對大量的下游消費者，制造電動自行車用的鉛酸蓄電池的廠商的提價能力是所有鉛酸蓄電池企業(yè)中最強的，其次則是生產(chǎn)汽車啟動電池的廠商，因為售后維修需求占汽車啟動電池需求的65%以上，議價能力最差的則是只面對有限的幾個電信運營商和電信設(shè)備制造商的通訊設(shè)備后備電源制造廠商。
來自中國鉛酸蓄電池行業(yè)協(xié)會的調(diào)研數(shù)據(jù)也支持了上述觀點。統(tǒng)計結(jié)果顯示，電動自行車電池供給缺口最大，約達到40%，汽車啟動電池缺口約20%，而通訊電池則無明顯供需缺口。受供給短缺的影響，電動自行車電池終端價格已經(jīng)由400元／組上漲到700多元／組。隨著汽車電池的需求自九月份開始進入高峰期，預(yù)計漲價空間也將達到5%以上。 馬驥表示，考慮到行業(yè)整合進程的推進所帶來的馬太效應(yīng)不斷加劇。二級市場上，具有資金實力和技術(shù)優(yōu)勢的上市公司將在此輪大浪淘沙中存活下來并涅盤重生�？梢灾攸c關(guān)注行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，駱駝股份、南都電源（300068）、風(fēng)帆股份（600482）以及圣陽股份（002580）等。
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