央行再調準備金率對抗通脹
國家統(tǒng)計局公布高達4.9%的1月CPI數(shù)據(jù)之后的第三天，中國人民銀行于昨晚宣布將從2月24日起上調金融機構存款準備金率0.5個百分點。
這是央行年內的第二次上調存款準備金率，也是去年以來第八次上調存款準備金率。此次上調，距上次上調存款準備金僅一個月時間。至此，大型金融機構存款準備金率已達19.5%歷史高位，中小型金融機構存款準備金率已達16%。
值得關注的是，在高燒不退的通脹預期下，今年央行“出手”頻率正明顯加快。在短短的不到兩個月時間里，除兩次上調存款準備金率，還加息一次。央行收縮流動性、嚴控通貨膨脹的決心可見一斑。
“提前”調控
央行昨日晚間發(fā)布消息，決定從2011年2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。不考慮差別存款準備金率因素，此次上調之后，大中型存款類金融機構存款準備金率達到19.5%的歷史高位，中小型金融機構存款準備金率也已達16%。
對于央行再次出手，新華社昨日發(fā)文稱，利用年初調控節(jié)點進一步加強流動性管理，是央行近期頻繁上調存款準備金率的主要原因，旨在調控銀行體系內及市場的流動性，進一步控制好一季度的銀行信貸投放。
“此次提高存款準備金率旨在調控銀行體系內及市場的流動性，進一步控制好一季度的銀行信貸投放。”中國人民大學金融教授趙錫軍說，一季度向來是 銀行信貸投放的旺季，去年一季度信貸投放達到2.6萬億元的高度，助推2010年全年信貸規(guī)模突破了7.5萬億元，今年央行利用年初的調控節(jié)點，加大調控 力度，就是要防止形成一季度信貸過快增長的局面再度出現(xiàn)。
粗略估算，此次上調存款準備金后，央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右，一定程度上進一步加大了銀行資金壓力，尤其是對中小商業(yè)銀行影響更大。
不過，此次再度上調存款準備金率已在市場預期之內。
在3月期央票發(fā)行小幅放量之后，本周央行公開市場操作仍以550億元完成連續(xù)第14周資金凈投放。市場分析人士指出，雖然央票發(fā)行規(guī)模有所擴 大，但相對逾千億的到期量，仍顯不足。鑒于央票發(fā)行量短期內難以繼續(xù)大幅提升，當時市場就推測央行再次上調法定存款準備金率的預期強烈。
嚴控信貸抗通脹
央行想在年初嚴控信貸其實不難理解。
“雖然1月貸款總量只有1.04萬億元，但實際上從商業(yè)銀行反映的情況來看，2月的需求壓力還很大，在這種情況下，央行要想控制貸款在既定目標內，肯定還需要多種手段同時采取。”中銀國際資深經濟學家程漫江指出。
而縱觀分析人士的評論，之所以要嚴控信貸，主要還是因為央行管理通脹預期的壓力不小。
就在三天前，國家統(tǒng)計局剛剛公布了1月高達4.9%的CPI數(shù)據(jù)，由于恰逢國家統(tǒng)計局運用新的權重計算方式，國家統(tǒng)計局在食品價格瘋漲的當下降低了食品類權重，因此業(yè)界還曾質疑，實際CPI“破5”。
“如果物價仍下不來，還在4%以上，估計按照目前的這個幅度，今年央行仍會交替使用加息和上調存準的做法，年內至少還有兩至三次。”中國國際經濟交流中心分析員王軍表示。
興業(yè)證券資深經濟學家魯政委更是表示，3月份還將會再度上調存款準備金率，但今年第一季度應該不會再加息。而澳新銀行大中華區(qū)經濟研究總監(jiān)劉利剛則預計3月上調存款準備金率的時間窗口為3月下旬。
不過值得關注的是，多位經濟學家都表示，“兩會”前央行或許不會再有新動作。
此外，魯政委預計隨著一系列加息及上調存款準備金率的措施效應顯現(xiàn)，調控效果也將會越來越明顯，到下半年頻率會下降，2011年內將會上調至接近23%左右的水平。
對A股短期影響偏負面
不少業(yè)內人士都認為，考慮到近期股市明顯走強，央行此次出手或許對股市影響不大。
“準備金率上調對A股短期影響偏負面，但是不改中期回暖趨勢，股市春天已經來臨。” 英大證券研究所所長李大霄表示。
銀河證券研究部策略分析師秦曉斌更是認為，上調存款準備金率或將導致下周一大盤低開，銀行地產股將受累，全周大盤或將維持震蕩格局；但他仍然堅持認為，這不影響市場的中期走勢。秦曉斌更是表示，昨日A股殺跌是對貨幣政策緊縮的提前反應。
不過也有業(yè)內人士提醒，在央行上一次上調存款準備金后，銀行間市場流動性開始出現(xiàn)偏緊局面，加上當時春節(jié)期間儲戶持幣意愿上升等因素，曾一度推高短期市場利率走高，而此次再度上調后，原本資金趨緊的銀行信貸形勢更加嚴峻，這或許會對股市產生負面影響。
在央行將上調存款準備金率的陰霾籠罩之下，上證指數(shù)多空雙方昨日激烈爭奪2900點整數(shù)關口，大盤全日最低下探2890點，最高報2924點，成交量較上一日有所萎縮，最終滬指收于2900點下方。
截至收盤，上證指數(shù)報2899.79點，跌27.17點，跌幅0.93%，成交1434億元；深證成指報12613.11點，跌175.22點，跌幅1.37%，成交1152億元。
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