有色金屬：主要冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量增速繼續(xù)回落
報告摘要：
受中美一系列悲觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響，本周有色金屬價格有所回落。其中，鉛、鋅和鎳價分別下跌4.9%、3.9%和3.8%，只有錫價上漲1.5%。金價則由于避險需求的增加而上漲0.8%至1,216美元/盎司。
但本周小金屬價格企穩(wěn)上漲，其中鉭鐵礦和銻錠價格分別上漲3.7%和3.6%；而鐠、釹價格則大幅上漲，其中氧化鐠和氧化釹價格分別上漲10.8%和7.5%，金屬鐠和金屬釹價格分別上漲6.4%和8.3%，繼續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)高點。
隨著基本金屬價格的下跌，當周北美基本金屬礦業(yè)股指數(shù)下跌2.8%，而黃金礦業(yè)股指數(shù)僅小幅上漲0.1%。當周A股有色金屬板塊上漲0.7%，好于同期滬深300(2942.291,20.21,0.69%)指數(shù)下跌1.5%的表現(xiàn)。
近期主要有色金屬價格漲幅較大，并明顯脫離了成本區(qū)間�？紤]到全球經(jīng)濟復蘇的不確定性仍然較大，價格面臨一定的向下調(diào)整風險。不建議追漲基本金屬股。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，7月份國內(nèi)精銅、原鋁和精鋅產(chǎn)量分別為39.8萬噸、135.2萬噸和40.5萬噸，同比分別增長16.0%、22.5%和8.0%，增速均較6月份下滑。但精鉛產(chǎn)量由于數(shù)據(jù)的修正而可比性較差，但我們預計其實際產(chǎn)量仍繼續(xù)回落。
海關總署公布的進出口初步數(shù)據(jù)顯示，7月份中國未鍛造銅及銅材進口量34.3萬噸，環(huán)比上升4.5%，但同比仍繼續(xù)回落15.7%；未鍛造鋁及 鋁材進口量6.7萬噸，環(huán)比減少9.5%，同比減少69.7%。我們預計隨著消費增速的回落，主要有色金屬品種進口量將繼續(xù)下滑。
工信部公布了有色金屬行業(yè)落后產(chǎn)能企業(yè)名單，涉及了電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉和鋅冶煉行業(yè)。但由于要求淘汰的落后產(chǎn)能規(guī)模較為有限，工藝落后的產(chǎn) 能也早已減產(chǎn)，此次淘汰計劃并不會對金屬價格造成沖擊。我們認為，國家關于淘汰落后產(chǎn)能的政策更為重要的意義在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構的優(yōu)化和升級。
印尼政府表示，年初時預定的全年10.5萬噸精錫產(chǎn)量計劃將可能由于非季節(jié)性長期降雨導致的開采困難影響而減少20%。除此之外，印尼精錫產(chǎn)量 的下降還包括了政府對非法開采的鎮(zhèn)壓政策以及國內(nèi)資源量的下降。由于今年全球電子行業(yè)復蘇明顯，全球第二大精錫生產(chǎn)國的供應量下降將可能引起全球精錫市場 短缺。
本周我們發(fā)布了廈門鎢業(yè)(25.56,-0.03,-0.12%)的 調(diào)研報告，認為隨著鎢礦資源的擴張、下游硬質(zhì)合金產(chǎn)品盈利能力的提升、以及稀土礦山和新材料領域延伸的加速，廈門鎢業(yè)正迎來新的發(fā)展時期；預計公司將成為 福建省內(nèi)整合鎢和稀土資源的主要平臺，從而受益于鎢、稀土價格的上漲。我們的三階段估值模型顯示，公司合理股價為29.60元；我們給予“增持-A”投資 評級。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風險自擔。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
