2010年一季度有色價(jià)格出現(xiàn)震蕩行情
2010年一季度，國(guó)內(nèi)外基本金屬價(jià)格上演了觸底反彈的“V”型震蕩行情，而小金屬異軍突起價(jià)格表現(xiàn)亮眼。除鎳漲幅達(dá)19%外，其他金屬價(jià)格震蕩特 征明顯，而鎢、鉬、鈦、銻等小金屬均出現(xiàn)了10%左右的漲幅，稀土產(chǎn)品價(jià)格漲幅達(dá)20%-50%。二級(jí)市場(chǎng)上有色金屬板塊與金屬價(jià)格走勢(shì)背離，以12%的 跌幅位列板塊跌幅榜第三名。
一季度有色價(jià)格出現(xiàn)震蕩行情的主要原因有四點(diǎn)：一、“中國(guó)需求”打擊了投資者信心，在中國(guó)以“打擊房地產(chǎn)投機(jī)需求”為代表的系列政策出臺(tái)后， “中國(guó)需求”能否持續(xù)的疑問(wèn)打擊了市場(chǎng)投資需求；二、全球貨幣緊縮環(huán)境確立，因此金融屬性對(duì)金屬價(jià)格的支撐動(dòng)力不足；三、強(qiáng)勁反彈的美元也是金屬價(jià)格下行 的重要因素；四、消費(fèi)旺季因素。一季度向來(lái)是金屬消費(fèi)的淡季，而二季度旺季即將到來(lái)，下游需求啟動(dòng)及庫(kù)存壓力緩解使金屬價(jià)格獲得支撐。
展望二季度，貨幣緊縮因素導(dǎo)致虛高的金屬價(jià)格理性回歸，而消費(fèi)旺季刺激金屬需求回升，在基本面改善和貨幣緊縮政策環(huán)境的雙重作用下，有色金屬價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩向上的旺季行情。子行業(yè)分化特征明顯。在貨幣緊縮環(huán)境下，金屬的金融屬性有所弱化，價(jià)格支撐逐步轉(zhuǎn)為金屬的商品屬性，基本面特征各異的子行業(yè)即出現(xiàn)了明顯的分化特征。金融屬性最強(qiáng)的銅在基本面穩(wěn)定改善及緊縮政策下維持高位震蕩，但需求難超預(yù)期使得價(jià)格再創(chuàng)新高難度加大；受益于需求啟動(dòng)、過(guò)剩 局面略微改善的鋁有望呈現(xiàn)補(bǔ)漲行情，但嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)能依然是其反彈空間的最大阻力；對(duì)于基本面較好的鎳，受益于下游需求明顯轉(zhuǎn)好以及在新能源產(chǎn)業(yè)政策的推 動(dòng)下發(fā)展前景值得期待，鎳價(jià)有望再創(chuàng)新高；而國(guó)家產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策下的小金屬，由于下游需求啟動(dòng)明顯及戰(zhàn)略意義日益凸顯，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入良性軌道。
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