有色金屬行業(yè)：持續(xù)關(guān)注厄爾尼諾，堅(jiān)定看好國(guó)企改革

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

基本金屬繼續(xù)下跌，鎳價(jià)逆市上漲。上周，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，希臘債務(wù)問(wèn)題隱憂仍在，美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，基本金屬繼續(xù)承壓。鎳價(jià)逆市上漲，菲律賓Zambales地區(qū)6~10月雨季來(lái)臨，港口裝船量減少，鎳礦短期供應(yīng)不足。

倫鋁結(jié)束數(shù)周下跌趨勢(shì)，開(kāi)始企穩(wěn)，但短期供應(yīng)過(guò)剩短期難以有效緩解。滬銅庫(kù)存減少，下游剛需適量逢低補(bǔ)貨，成交量有所不足。鋅價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，但下游冶煉廠控制出貨，貿(mào)易商挺價(jià)，需求總體平穩(wěn)，鋅價(jià)依然堅(jiān)挺。

黃金下跌1.6%、白銀下跌4.3%:上周，美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始轉(zhuǎn)好，非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，貴金屬價(jià)格受挫。

稀土價(jià)格繼續(xù)普跌。上周，稀土市場(chǎng)繼續(xù)維持弱勢(shì)表現(xiàn)，下游磁材、熒光粉進(jìn)入淡季，需求銳減，下游企業(yè)目前按需采購(gòu)，需求量偏少，且市場(chǎng)整體缺乏強(qiáng)有力的政策支撐，多數(shù)廠家對(duì)上游原材料價(jià)格走勢(shì)持悲觀態(tài)度�？傮w看，當(dāng)前大多廠家低價(jià)出貨意愿低，市場(chǎng)觀望氣氛比較濃厚，市場(chǎng)持續(xù)保持弱勢(shì)前行，短期內(nèi)稀土市場(chǎng)回暖乏力。

小金屬延續(xù)弱勢(shì)下跌，但鋰價(jià)繼續(xù)上漲。工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格延續(xù)上周漲勢(shì)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格本周跟進(jìn)上行，厄爾尼諾帶來(lái)供給收縮預(yù)期開(kāi)始顯現(xiàn)。

堅(jiān)定超配有色，市場(chǎng)風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)向大盤(pán)周期股，重估必將來(lái)臨。有色板塊的大行情從來(lái)都是流動(dòng)性、供需和政策的共振，而目前正是三大元素風(fēng)云際會(huì)，強(qiáng)烈共振的絕佳窗口。雖然前期由于價(jià)格上沖過(guò)快，短期面臨回調(diào)，但基于疲弱的基本面，穩(wěn)增長(zhǎng)、寬貨幣的政策必然加碼，再加上厄爾尼諾現(xiàn)象逼近，對(duì)多個(gè)品種構(gòu)成供應(yīng)收縮預(yù)期，這將掀起股票市場(chǎng)有色板塊的重估行情。

厄爾尼諾不可小覷，持續(xù)關(guān)注鎳、碳酸鋰、銅的供應(yīng)收縮。近期全球異常氣候狀況頻頻出現(xiàn)，如印度持續(xù)高溫造成上千人死亡;美國(guó)布蘭科河發(fā)生1929年以來(lái)最大洪水;前期持續(xù)干旱的巴西地區(qū)突然旱澇急轉(zhuǎn)、暴雨成災(zāi)。印尼、菲律賓等地礦業(yè)生產(chǎn)主要依賴(lài)水電，若厄爾尼諾造成持續(xù)干旱，勢(shì)必影響水電供應(yīng)，同時(shí)河道水位線的下降也將阻礙礦石原料的河運(yùn)，鎳礦供應(yīng)受阻。而南美地區(qū)可能出現(xiàn)的暴雨氣候也將影響智利、秘魯?shù)鹊貐^(qū)碳酸鋰、銅礦等產(chǎn)量。

安信證券認(rèn)為，厄爾尼諾現(xiàn)象不可小覷，有可能在有色重估行情中成為重要催化劑。

從國(guó)企改革中找阿爾法，重點(diǎn)推薦中金嶺南、關(guān)注中鎢高新。市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案、相關(guān)配套文件、以及相關(guān)試點(diǎn)的預(yù)期將逐漸熱絡(luò)。1)中金嶺南業(yè)績(jī)彈性大(鋅價(jià)長(zhǎng)期看好)，國(guó)企改革和互聯(lián)網(wǎng)+預(yù)期強(qiáng)烈，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。2)中鎢高新:湖南有色私有化是五礦國(guó)企改革的重要一環(huán)，中鎢高新有望注入湖南有色旗下120萬(wàn)噸鎢礦資產(chǎn)，從而打造鎢礦采選、APT冶煉以及硬質(zhì)合金的鎢全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。同時(shí)關(guān)注國(guó)企滯漲股，如江西銅業(yè)。

繼續(xù)推薦宜安科技、銀泰資源和銀邦股份。1)宜安科技與深賽格簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，液態(tài)金屬布局再下一城，公司目標(biāo)市值150億。2)銀泰資源是極具成長(zhǎng)性的礦業(yè)貴族，坐擁優(yōu)質(zhì)礦山提款機(jī)，現(xiàn)金創(chuàng)造能力極強(qiáng)，并在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資源增儲(chǔ)和資本運(yùn)作方面成長(zhǎng)性極高，互聯(lián)網(wǎng)+的預(yù)期強(qiáng)烈，目標(biāo)市值380億。3)銀邦股份是3D打印及鈦合金耗材龍頭，實(shí)際控制人增持彰顯信心，考慮公司2015年業(yè)績(jī)大底、2016年拐點(diǎn)來(lái)臨的趨勢(shì)，以及在3D打印和民參軍方面的廣闊前景和扎實(shí)布局，給予目標(biāo)市值150億。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1)美國(guó)加息進(jìn)度超預(yù)期，金屬價(jià)格大幅下調(diào);2)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程遇阻，需求低迷;3)國(guó)企改革進(jìn)展緩慢。

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