有色金屬：國(guó)儲(chǔ)局對(duì)銦鍺進(jìn)行收儲(chǔ)

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上周(截至2013年12月13日)海外基本金屬價(jià)格普遍大幅走高，黃金白銀弱勢(shì)震蕩。上周公布的美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，美兩黨在債務(wù)問(wèn)題上達(dá)成一致，加上中國(guó)進(jìn)口銅數(shù)據(jù)再升，由此金屬獲得向上推動(dòng)力。上周稀土價(jià)格維持弱勢(shì)，其它稀有金屬價(jià)格保持平穩(wěn)。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，由于債務(wù)上限問(wèn)題將被解決，這可能令美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期大幅增加，對(duì)短期金屬價(jià)格將形成壓力，對(duì)貴金屬價(jià)格負(fù)面影響可能更大。我們目前對(duì)有色板塊持較為中性看法，板塊中我們相對(duì)看好金屬新材料和稀有金屬公司，其中相對(duì)看好廈門(mén)鎢業(yè)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)上周海外主要基本金屬價(jià)格除錫外大幅走高，金銀價(jià)格弱勢(shì)震蕩。LME鋅和鉛分別漲4.61%和3.21%，鋁反彈幅度最小，上漲1.18%。錫逆勢(shì)走低，跌1.79%。COMEX白銀和黃金上漲0.44%和0.48%。

美經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期，并通過(guò)預(yù)算協(xié)議，但歐洲意外低于預(yù)期。美國(guó)眾議院12日輕松通過(guò)了兩黨預(yù)算協(xié)議；美國(guó)11月零售銷(xiāo)售月率增長(zhǎng)0.7%，創(chuàng)今年6月以來(lái)的最大增幅，預(yù)期增長(zhǎng)0.6%，前值修正為增長(zhǎng)0.6%。

按季節(jié)調(diào)整后的歐元區(qū)10月工業(yè)生產(chǎn)按月意外跌1.1%，為連續(xù)第二月下跌，創(chuàng)2012年9月以來(lái)最大降幅，這再度引發(fā)了歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的疑慮。中國(guó)11月CPI年率上升3.0%，環(huán)比下降0.1%；11月PPI年率下降1.4%，環(huán)比持平；1-11月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))同比名義增長(zhǎng)19.9%，增速比1-10月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)1.47%；11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.0%，比10月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.76%。

銅精礦加工費(fèi)上漲。中國(guó)大型銅冶煉廠(chǎng)已經(jīng)與必和必拓達(dá)成協(xié)議，在2014年上半年將銅精礦長(zhǎng)單加工精煉費(fèi)上調(diào)41%至每噸99美元/每磅9.9美分，而2013年7-12月為每噸70美元/每磅7美分，也高于11月份江銅和自由港簽訂的2014年加工費(fèi)92美元每噸/9.2美分每磅；而現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)更高達(dá)110美元/噸。銅精礦加工費(fèi)上漲將刺激冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性。

上周?chē)?guó)內(nèi)金屬庫(kù)存鋁下降，國(guó)外金屬庫(kù)存普降銅降幅較大。LME銅庫(kù)存繼續(xù)下降3.70%，其余金屬庫(kù)存下降超過(guò)0.9%，唯鎳庫(kù)存小幅上漲0.78%。國(guó)內(nèi)庫(kù)存鋁下降2.52%，銅庫(kù)存上漲1.14%。

上周稀土金屬價(jià)格維持弱勢(shì)。上周稀土價(jià)格弱勢(shì)震蕩，釹鐵硼和氧化鏑價(jià)格持平，氧化鐠釹價(jià)格跌0.62%。目前下游需求不振，市場(chǎng)成交低迷。預(yù)計(jì)后市仍將維持弱勢(shì)，不排除進(jìn)一步下跌的可能。

其它稀有金屬價(jià)格整體保持平穩(wěn)，基本無(wú)升跌。歐洲氧化鉬價(jià)格上漲2.40%，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游采購(gòu)積極性不高，需求疲軟，價(jià)格始終在低位運(yùn)行。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)有太大波動(dòng)。

中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局前一周計(jì)劃對(duì)銦鍺進(jìn)行收儲(chǔ)，分別以4430元/千克和12090元/千克的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)100噸銦和30噸鍺，其中云南鍺業(yè)將提供15噸鍺，將在2014年第一季度進(jìn)行交付。此次銦收儲(chǔ)由于收儲(chǔ)的價(jià)格太低，收儲(chǔ)并未成功。此外，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于取消和下放一批行政審批項(xiàng)目的決定》中取消了商務(wù)部對(duì)鎢、銻生產(chǎn)企業(yè)出口供貨資格審批。

上周有色金屬板塊下跌2.13%，跑輸大盤(pán)(滬深300指數(shù)下跌1.86%)。其中海亮股份表現(xiàn)最好上漲10.19%；辰州礦業(yè)下跌11.82%，跌幅最大。