稀土永磁板塊異軍突起 關注相關個股機會
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
14日中國稀土學會表示，稀土收儲月內有望兌現，預計整個收儲盤子達百億元。參與企業(yè)有6家，包括五礦稀土、中色股份、中鋁稀土、包鋼稀土、廣晟有色、贛州稀土集團。收儲品種有鐠釹、氧化鏑等中重稀土。稀土學會人士稱，促進下游應用的政策也在醞釀中，稀土概念股將迎來爆發(fā)期。
美歐正就中國稀土出口政策起訴至WTO，訴訟結果最快年底見分曉。為此，中國正醞釀多項新政應對出口變局，包括嚴打走私、擬出臺《稀有金屬管理條例》、組建大集團、醞釀不同稀土品種差別化管理等。9月底，國家層面的“自查”已結束，本月起迎來力度更大的互查。同時，業(yè)內預期本輪中重稀土收儲力度大，部分品種收儲規(guī)�？赡艹^全球年消費量的50％。盡管下游需求一般，但供給收縮的催化劑持續(xù)發(fā)酵仍將推升稀土報價。
稀土行業(yè)整治力度加大，稀土價格回升將改善業(yè)績
受國際經濟前景堪憂及國內用戶開工率不足的綜合影響，稀土市場產品價格低迷，公司營業(yè)收入和業(yè)績均受到較大影響。分產品分析，稀土氧化物營業(yè)收入25，692.40萬元（占總收入96.73％），同比下降68.76％；毛利率23.17％，同比大幅下降36.21個百分點。按季度分析，二季度營業(yè)收入僅4，529.29萬元（存貨增加51％至13.36億元），遠低于一季度的22，030.41萬元；歸屬母公司的凈利潤虧損1，691.79萬元，而一季度凈利潤2，709.34萬元。這主要是受到稀土市場持續(xù)低迷，稀土產品銷售數量、價格及毛利率同比下降較大以及計提存在跌價準備（2，820萬元）所致。
行業(yè)整治力度加大，助推稀土價格回升
受贛州地區(qū)對稀土私礦進行全面打擊的提振，稀土價格6月份開始出現大幅反彈。8月上旬，工信部聯合八部門組織展開為期3個月的打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)行為的專項行動，重點涵蓋采礦、冶煉、回收，貿易流通等環(huán)節(jié)。預計伴隨工信部等相關部門加大對行業(yè)的開采、冶煉和流通的整治力度，以及稀土應用范圍的進一步擴大，稀土行業(yè)的生產和流通秩序以及下游需求將有望在一定程度上有所好轉，帶動稀土價格反彈較強的持續(xù)性。從6月底至今的稀土價格走勢來看，稀土價格回升情況明顯。以漲幅靠前的氧化鏑為例，在6月初價格最低點時，報價每噸113萬元，截止8月16日氧化鏑的報價每噸227萬元，漲幅超過100％；中重稀土價格的上漲也帶動北方輕稀土的上漲，氧化鐠釹在6月初每噸24萬元左右，截止8月16日市場報價35.1萬元左右，漲幅超過46％。
集團稀土整合平臺，未來提升空間大
相比于輕稀土，中重稀土更加稀缺且具有戰(zhàn)略價值。公司作為國內最大最先進的中重型稀土冶煉分離企業(yè)，分離冶煉技術行業(yè)領先。而五礦集團旗下擁有眾多稀土資產，包括3本采礦權證牌照，和發(fā)光材料廠、母合金廠等稀土深加工企業(yè)。隨著資產重組的完成和集團內部同行業(yè)競爭部門的整合不斷深化，公司未來提升空間巨大。
行業(yè)評級與重點推薦
基于下游加工企業(yè)開工率提高以及國家對于稀土整治的力度不斷加強，我們預計五礦稀土2013-2015年EPS分別為0.12、0.26和0.34元，給予公司“增持”評級。
風險提示：下游需求復蘇緩慢；稀土行業(yè)整治力度不及預期；中國稀土政策變化。
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