有色金屬：工業(yè)金屬震蕩

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

行業(yè)表現(xiàn)：在經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半、IPO重啟預(yù)期升溫的背景下，Ａ股維持弱勢震蕩格局。有色金屬跑輸大盤，一周下跌2.39%。美國財政危機雖然最終在拖延了大半個月后終于得到了暫時解決，但未來財政政策仍具有不確定性，惠譽評級周二將美國的“AAA”主權(quán)信用評級放入負面觀察名單，有可能下調(diào)美國評級。美元指數(shù)整體維持弱勢，對金屬價格構(gòu)成一定支撐，基本金屬價格維持震蕩。LME銅、鉛、鋅、鎳一周分別上漲0.35%、3.09%、0.73%和2.18%，LME鋁、錫分別下跌2.28%和3.16%。貴金屬大幅反彈，comex期貨黃金一周上漲3.65%。

行業(yè)觀點及投資策略：我們認為金屬價格缺乏向上動力，在美元指數(shù)走強和美國QE退出預(yù)期反復(fù)影響下，將維持弱勢震蕩。在QE退出預(yù)期下，預(yù)計黃金價格未來將會呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。小金屬金融屬性較弱，更多由供需決定，同時，小金屬下游需求面較窄價格向上游傳導(dǎo)更快。當(dāng)前碳酸鋰需求增加迅速，但上游近幾年處于產(chǎn)能快速釋放期，預(yù)計難以帶動價格大幅上漲，而中游深加工企業(yè)或?qū)⑹芤�。鍺行業(yè)需求緩慢復(fù)蘇但供給的限制改變了供求關(guān)系，前景相對看好。隨著稀土打黑的進行，近期稀土價格走出一波政策行情。從經(jīng)驗來看，2010年底中國限制稀土出口曾經(jīng)使得稀土價格快速上漲達半年之久，但是考慮到當(dāng)前海外稀土放量，下游需求較低迷，預(yù)計稀土價格上漲持續(xù)時間會遠低于當(dāng)時的時間長度，自6月底開始的反彈已經(jīng)持續(xù)2月，我們預(yù)計后續(xù)難以大幅上漲。

投資建議：預(yù)計金屬價格維持弱勢，我們維持板塊同步大市評級。10月份我們重點推薦受益國家環(huán)保標準提高和汽車行業(yè)發(fā)展、進口替代前景廣闊、業(yè)績出現(xiàn)拐點的貴研鉑業(yè)、涉足3D打印業(yè)務(wù)，業(yè)績具有超預(yù)期可能的銀邦股份，以及鋰電材料發(fā)展下游深加工企業(yè)贛鋒鋰業(yè)和具有資源優(yōu)勢受益鍺價高位運行的云南鍺業(yè)。隨著三季即將公布，短線關(guān)注業(yè)績好轉(zhuǎn)的股票，如亞太科技、利源鋁業(yè)、貴研鉑業(yè)，回避業(yè)績下滑較大股票，如稀土永磁行業(yè)相關(guān)個股。