光伏行業(yè)庫存下移 下游組件企業(yè)利潤率將觸底
我們的數(shù)據(jù)顯示，多晶硅價格連續(xù)幾周出現(xiàn)了反彈，目前一線多晶硅價格從底部的約25美元/公斤回升至接近30美元/公斤。
由于上游多晶硅價格跌至30美元/公斤以下，目前一線廠商的生產(chǎn)成本已經(jīng)下滑到0.80美元的水平，目前組件的現(xiàn)貨價格維持在0.95美元左右。組件企業(yè)已經(jīng)重新恢復(fù)盈利，而在2月份，由于組件電池片的庫存已經(jīng)有一定的消化，短期價格將維持穩(wěn)定甚至小幅上漲。
由于組件企業(yè)去年三、四季度主要消化的是去年二季度采購的高價硅料形成的庫存，因此組件公司去年四季度到今年一季度的利潤將處于過去12個月最低的水平，大部分企業(yè)將出現(xiàn)虧損。我們判斷，到今年二季度整體的毛利率和凈利潤率都將觸底回升，一線企業(yè)將實現(xiàn)盈利，因此下游利潤率將得到顯著改善。預(yù)計今年只要不出現(xiàn)去年一季度的非理性囤積庫存的局面，組件的毛利率將基本維持在10%～15%的水平。
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