有色金屬：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)成為影響價(jià)格的主導(dǎo)因素
基本金屬：上周大金屬微幅下跌，銅、鋁、鋅、鉛分別下跌0.56%、0.2%、0.95%、0.53%，錫鎳小幅反彈，分別上漲2.33%、4.63。
國(guó)內(nèi)方面：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本金屬全線下跌，銅跌幅大于LME跌幅下跌2.39%。
鋁、鋅、鉛分別下跌0.44%、0.41%、0.63%。
貴金屬：黃金上周下跌1.91%，但國(guó)內(nèi)黃金小幅上漲1.22%至323元/克。
基本面總結(jié)：上周中國(guó)降息0.25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)一度對(duì)中國(guó)可能繼續(xù)出臺(tái)刺激政策持樂觀態(tài)度。但是降息也說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，加上美聯(lián)儲(chǔ)伯南克周四在國(guó)會(huì)發(fā)布的證詞并未表露出美國(guó)出臺(tái)刺激措施的跡象，以及揮之不去的歐債危機(jī)的憂慮，抵消了中國(guó)降息的正面影響，導(dǎo)致倫銅上周小幅下跌。
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)成為影響金屬價(jià)格的主導(dǎo)因素：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)前景變得不可測(cè)時(shí)，基本金屬的基本面情況已經(jīng)成為預(yù)測(cè)價(jià)格的次要指標(biāo)，各大經(jīng)濟(jì)體的政策走向，重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布成為影響短期金屬價(jià)格走勢(shì)的主要指標(biāo)。
基本金屬下游開工率低迷：鋁加工企業(yè)開工率只有40%左右，銅線纜訂單也明顯不佳。壓鑄鋅合金工廠5月開工率為42.8%，較4月份開工率下降4.5%。
5月中國(guó)銅進(jìn)口數(shù)據(jù)大增：中國(guó)海關(guān)總署10日發(fā)布數(shù)據(jù)，中國(guó)5月未鍛造銅及銅材進(jìn)口41.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.85%，1-5月進(jìn)口215.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增51.7%。5月中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)大增證明中國(guó)有色金屬[0.08 0.00%]的需求仍然相對(duì)剛性，盡管經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致金屬需求增速下滑，但是存量消費(fèi)仍然支撐基本消費(fèi)。
后市展望：進(jìn)入6月，我們對(duì)大宗商品的看法仍然主要取決于歐債危機(jī)。目前形勢(shì)來看，歐債危機(jī)隨時(shí)都有惡化的可能，歐洲幾乎難以全身而退。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)也越來越明顯，中國(guó)減息對(duì)市場(chǎng)的提振僅僅作用了一天，由此可見市場(chǎng)需要更多的刺激政策才能扭轉(zhuǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。我們認(rèn)為6月大宗商品難以有大幅上漲的機(jī)會(huì)，但是由于消費(fèi)旺季的支撐，大宗商品也不會(huì)暴跌。大宗商品價(jià)格6月將維持震蕩的趨勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑可能引發(fā)大宗商品及貴金屬價(jià)格需求驟減〃
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