煤炭限價(jià)將抬升低熱值煤價(jià)格
日前發(fā)改委對(duì)煤炭實(shí)行了價(jià)格限制。我們認(rèn)為，該項(xiàng)政策或?qū)?dǎo)致市場(chǎng)劣質(zhì)煤大量充斥。
具體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)高熱值煤的單位價(jià)格遠(yuǎn)高于低熱值煤。以11月30日價(jià)格為例，5800大卡動(dòng)力煤在秦皇島每噸/大卡售價(jià)0.155元，而發(fā)熱量4500大卡的煤炭每噸/大卡售價(jià)0.142元。
由于實(shí)行不同煤種按熱值限價(jià)，而高熱值煤有一定溢價(jià)，因此限價(jià)將對(duì)高熱值煤影響大，對(duì)低熱值煤價(jià)格形成拉升。值得一提的是，4500大卡動(dòng)力煤限制價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)將高于目前售價(jià)。而市場(chǎng)主流的動(dòng)力煤5000大卡動(dòng)力煤降價(jià)幅度僅為12.73元。
因此，煤炭生產(chǎn)商為減少損失，必然將劣質(zhì)煤充入優(yōu)質(zhì)煤中銷(xiāo)售。同時(shí)之前洗選（使煤和雜質(zhì)有效分離，并加工成質(zhì)量均勻、用途不同的煤炭產(chǎn)品的一種加工技術(shù)）的動(dòng)力煤將不再洗選，實(shí)際運(yùn)輸量將顯著提升。因此煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，劣質(zhì)煤將大量充斥市場(chǎng)，不僅降低電廠(chǎng)燃煤效率，還加大機(jī)組壞損概率。
我們認(rèn)為限價(jià)令不能有效緩解國(guó)內(nèi)煤電矛盾，甚至可能加劇矛盾，市場(chǎng)之手可能會(huì)沖破價(jià)格束縛。所以這一事件對(duì)行業(yè)盈利的影響短暫而有限，相信明年二季度價(jià)格將被放開(kāi)。
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