有色金屬行業(yè)：處于向上波動(dòng)之中
近期黃金價(jià)格仍將易漲難跌。自9月25日發(fā)布《從不確定中的確定出發(fā)多維度審視黃金和黃金股的未來(lái)》以來(lái)，持續(xù)看好金價(jià)和黃金板塊上市公司的階段性走勢(shì)。前期黃金在經(jīng)歷了九月全月的階段性調(diào)整后，將步入寬幅震蕩走勢(shì)，而受實(shí)物買(mǎi)盤(pán)的支持在1600美元/盎司下方很難繼續(xù)下跌，向上波動(dòng)可能性極大。目前市場(chǎng)就處于這種向上波動(dòng)之中。近期市場(chǎng)上漲速率有所加快，主要受以下因素影響：
第一，歐債危機(jī)仍未平息，投資人已將目光轉(zhuǎn)向意大利。盡管強(qiáng)調(diào)階段性的歐債危機(jī)在轉(zhuǎn)好，但其中的曲折和復(fù)雜程度仍將令事件不斷反彈。黃金已脫離低波動(dòng)率產(chǎn)品的屬性，高波動(dòng)使其成為此時(shí)市場(chǎng)追逐的對(duì)象。
第二，由于歐洲各國(guó)央行有巨大的黃金儲(chǔ)備，市場(chǎng)一直擔(dān)心歐洲會(huì)拋售這類(lèi)資產(chǎn)解決債務(wù)問(wèn)題，但德國(guó)總理默克爾的表態(tài)讓市場(chǎng)對(duì)此類(lèi)擔(dān)心減輕。拋售海外黃金維持戰(zhàn)爭(zhēng)的預(yù)期落空，這些都有利于市場(chǎng)心理層面。
第三，中東問(wèn)題，巴爾干半島問(wèn)題都在不斷進(jìn)展，戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期升溫是對(duì)黃金最大的利好。
第四，中國(guó)即將進(jìn)入一年的采購(gòu)高峰期，這種預(yù)期對(duì)金價(jià)形成進(jìn)一步支撐。
短期黃金繼續(xù)易漲難跌。而2010年7月，2009年8月，2008年2月，對(duì)應(yīng)金價(jià)分別為1200美元/盎司，950美元/盎司和950美元/盎司，目前上市公司股價(jià)和金價(jià)對(duì)比具有顯著優(yōu)勢(shì)。
鎢價(jià)仍將保持堅(jiān)挺。上周礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理司副司長(zhǎng)薄志平回答記者關(guān)于稀土礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理的問(wèn)題，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了稀土、鎢、銻是國(guó)家優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)，實(shí)行有計(jì)劃的開(kāi)采。盡管近期鎢價(jià)在高位出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，未來(lái)繼續(xù)下跌的空間不大。據(jù)了解俄，鎢和稀土在貿(mào)易環(huán)節(jié)的較大不同是鎢精礦、產(chǎn)品緩解發(fā)生囤積的規(guī)模和概率都要小于稀土，短期不大可能出現(xiàn)類(lèi)似稀土價(jià)格暴跌的情況。
國(guó)家未來(lái)持續(xù)出臺(tái)政策支持以鎢為代表的小金屬企業(yè)做足產(chǎn)業(yè)鏈和深加工的可能性極大。這些都有利于廈門(mén)鎢業(yè)的進(jìn)一步表現(xiàn)。
基本金屬短期下跌空間被封閉。OT2宣布之后產(chǎn)生的基本金屬恐慌期已經(jīng)結(jié)束。以銅為例，目前LME銅庫(kù)存持續(xù)下滑，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求的階段性預(yù)期不斷升溫，在明年2季度前，基本金屬價(jià)格下跌空間都將十分有限。
航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)：得到高層的支持
動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的重大專(zhuān)項(xiàng)，在國(guó)家層面已經(jīng)得到高層的支持，航空動(dòng)力自上市以來(lái)，上交所的支持力度一直很大。
中國(guó)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)與歐美國(guó)家相比相差15年左右，未來(lái)10年將是在產(chǎn)品和技術(shù)方面縮小差距的關(guān)鍵時(shí)期，為下一步的超越打基礎(chǔ)。
國(guó)外發(fā)動(dòng)機(jī)的立項(xiàng)和研發(fā)是自主進(jìn)行的，領(lǐng)先于飛機(jī)的發(fā)展；中國(guó)目前發(fā)動(dòng)機(jī)的立項(xiàng)和研發(fā)從屬于飛機(jī)，相對(duì)來(lái)說(shuō)滯后，從體制下不利于發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的突破。
美國(guó)發(fā)動(dòng)機(jī)的研制較為集中，規(guī)模效應(yīng)顯著，其市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)模式有利于降低成本和價(jià)格，有利于規(guī)模化采購(gòu)。相比而言，中國(guó)發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的生產(chǎn)較為分散，不利于批量化生產(chǎn)和規(guī)模效應(yīng)；同時(shí)，現(xiàn)有的成本加成定價(jià)模式，也不利于成本的降低。從未來(lái)的發(fā)展看，發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的市場(chǎng)化是必然趨勢(shì)，市場(chǎng)化有利于效率的提高和成本的控制，降低價(jià)格，有助于國(guó)防領(lǐng)域根據(jù)需要，加大產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)量。
航空動(dòng)力自上市以來(lái)，上交所的支持力度一直很大。此次資產(chǎn)重組的中止，原因在于一直沒(méi)有得到國(guó)防科工局的批準(zhǔn)，已經(jīng)不適宜再次推遲；此次中止，不是這事不做了，集團(tuán)仍將繼續(xù)推進(jìn)，待有突破再重新走程序。
目前三代戰(zhàn)機(jī)主要配進(jìn)口發(fā)動(dòng)機(jī)。預(yù)計(jì)殲11和殲10B以后的型號(hào)按計(jì)劃要上太行發(fā)動(dòng)機(jī)。
發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的重大專(zhuān)項(xiàng)，在國(guó)家層面已經(jīng)得到高層的支持，按計(jì)劃今年年底前會(huì)有實(shí)質(zhì)性突破。目前問(wèn)題在于想?yún)⑴c的部委較多。預(yù)計(jì)方案形成的時(shí)間不遲于明年兩會(huì)。
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