螺紋淡季走強(qiáng) 下半年有望重回“五”時(shí)代
2010年，螺紋鋼行情經(jīng)歷了冬儲(chǔ)的上漲，春節(jié)后的下跌震蕩，最后在夏季的淡季中，迎來(lái)了價(jià)格的全面反彈。就目前的行情來(lái)看，螺紋鋼價(jià)格還具有很好的上漲空間，下半年突破5000，甚至挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)，都存在很高的可能。下面，筆者將從幾個(gè)方面，對(duì)這一觀點(diǎn)，進(jìn)行詳細(xì)的分析。
首先，從供應(yīng)角度來(lái)看，今年來(lái)由于鋼材市場(chǎng)的利潤(rùn)率有所回升，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)步上漲。2010年，鋼鐵行業(yè)遭遇了行業(yè)利潤(rùn)率低下的窘境，這使得2010年的粗鋼產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了9%，是除2008年金融危機(jī)后，中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量首次低于兩位數(shù)的增長(zhǎng)。而2011年1-6月，累計(jì)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持在9%，鋼材產(chǎn)量增速在9.5%。雖然增速不減，但目前的增速已經(jīng)顯著低于2001-2007年年度平均20%以上的增長(zhǎng)速度。這一方面是由于鋼鐵行業(yè)的盈利率下降，使得擴(kuò)大再投資的意愿下降，另一方面也是國(guó)家在宏觀把握中國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)品附加值的大方向相一致，也與中國(guó)的工業(yè)化發(fā)展階段有關(guān)。預(yù)計(jì)中國(guó)2011年的粗鋼產(chǎn)量，或?qū)⑦_(dá)到7億噸以上。
而在各種鋼材中，鋼筋的產(chǎn)量增速明顯快于其他品種。根據(jù)中鋼協(xié)最新的研究報(bào)告表明，上半年中厚寬鋼表現(xiàn)消費(fèi)只增長(zhǎng)3.7%，而棒材和鋼筋則分別達(dá)到11.4%和15.2%。產(chǎn)生這樣的現(xiàn)象的主要原因是今年以來(lái)，汽車(chē)和船舶制造業(yè)的景氣度下降，而房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。從圖2中，我們也可以看出從2010年中期以來(lái)，鋼筋產(chǎn)量占全部鋼材的比例出現(xiàn)了穩(wěn)步的上升。
從螺紋鋼的消費(fèi)端，即房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，雖然處在史上最嚴(yán)厲的房產(chǎn)調(diào)控周期中，但今年的房地產(chǎn)投資和開(kāi)工的增速依然不減。1-6月累計(jì)施工面積增長(zhǎng)32%，累計(jì)新開(kāi)工面積增長(zhǎng)24%，其增速不僅遠(yuǎn)高于鋼材產(chǎn)量的增速，也比鋼材中增速最快的鋼筋的增速還高。快速增長(zhǎng)的需求令供給顯得不那么充足，從而令市場(chǎng)消耗庫(kù)存，從26城市庫(kù)存水平來(lái)觀察，7月中旬的庫(kù)存已經(jīng)比2010年同期下降了近100萬(wàn)噸，這個(gè)數(shù)據(jù)從側(cè)面證明了我們以上的觀點(diǎn)。
而基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，總體增速約8%。其中鐵路建設(shè)投資增速3%，公路建設(shè)投資增速12%，港口建設(shè)投資減少5%。但由于公路建設(shè)占基礎(chǔ)建設(shè)投資的比例較高，總體增速也達(dá)到了8%以上，與鋼材產(chǎn)量的增速大體相當(dāng)。
房產(chǎn)與基建這兩個(gè)螺紋消耗大戶(hù)的增速繼續(xù)保持高速，拉動(dòng)了螺紋鋼的消費(fèi)，令整體市場(chǎng)存在一定的供應(yīng)缺口，而這個(gè)缺口主要是由于需求增速高于供給增速。雖然近期動(dòng)車(chē)追尾，高鐵故障頻繁，或許將影響鐵路投資的增長(zhǎng)。但中國(guó)的城市化進(jìn)程并不會(huì)受到一次事故而終結(jié)，未來(lái)的一段時(shí)間保持高速應(yīng)該不會(huì)有很大問(wèn)題。
而今年來(lái)的行情的另外一個(gè)顯著特點(diǎn)，就是成本推動(dòng)。從筆者跟蹤的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然螺紋指數(shù)上漲，但實(shí)際升水并不非常高，這與螺紋這個(gè)品種剛上市之初的資金推動(dòng)炒作有明顯的區(qū)別。而這種成本推動(dòng)也令期現(xiàn)價(jià)格都呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢(shì)。而由于螺紋目前的出廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)存在一定倒掛，而貿(mào)易商的庫(kù)存水平又不高，這也就使得現(xiàn)貨商主動(dòng)降價(jià)銷(xiāo)售的動(dòng)力不足，從而進(jìn)一步推高的螺紋價(jià)格的緩慢上漲。
從國(guó)際鋼材價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，也體現(xiàn)出和國(guó)內(nèi)類(lèi)似的情況。作為建筑用的長(zhǎng)材價(jià)格保持堅(jiān)挺，已經(jīng)接近年內(nèi)高點(diǎn)。而日本地震后，部分日系汽車(chē)公司受災(zāi)，汽車(chē)產(chǎn)量下降，令板材需求也隨著下滑，價(jià)格也遠(yuǎn)跑輸于長(zhǎng)材。下半年，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸明朗，歐債危機(jī)逐漸解除、日本災(zāi)后重建，以及美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的悄然復(fù)蘇，全球范圍內(nèi)鋼材的需求恐怕有增無(wú)減。
從行業(yè)角度來(lái)看，下半年或有集中性的落后產(chǎn)能淘汰。尤其是目前市場(chǎng)占有相當(dāng)比重的二級(jí)螺紋鋼，在國(guó)家不斷提高建筑材料標(biāo)準(zhǔn)的大背景下，其市場(chǎng)占有率可能會(huì)出現(xiàn)逐步下降的局面，三級(jí)鋼的需求或?qū)⑸仙?SPAN lang=EN-US>7月27日，高強(qiáng)鋼筋推廣應(yīng)用協(xié)調(diào)組成立，目標(biāo)2015年，三級(jí)以上螺紋鋼的應(yīng)用將達(dá)到60%以上，政策性需求的拉動(dòng)對(duì)螺紋行情是潛在的利好。而從國(guó)內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)情況來(lái)看，自去年11月后，已經(jīng)逐步將產(chǎn)能利用率提高，這使得在今年6月下旬創(chuàng)下了日均粗鋼產(chǎn)量201萬(wàn)噸的記錄。而根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)的調(diào)查報(bào)告顯示，目前鋼鐵冶煉企業(yè)的產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到了90%以上，后期進(jìn)一步大幅提高產(chǎn)量的空間或許并不大。
綜上所述，今年的需求增速高于產(chǎn)量增速是螺紋價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿?lái)源。而下半年受到政策影響，螺紋鋼的產(chǎn)量或許依舊無(wú)法達(dá)到需求的增長(zhǎng)速度，長(zhǎng)期的消耗庫(kù)存可能會(huì)令庫(kù)存下降到更低的水平，從而令價(jià)格上升到5000以上。交易上，在宏觀面不發(fā)生大的變化的前提下，中長(zhǎng)期應(yīng)保持多頭思路，逢低買(mǎi)入為主。下半年9-10月的保障房集中開(kāi)工前期或?qū)⒂瓉?lái)一波較好的炒作。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！ 中鎢在線(xiàn)采集制作.
|
