穆迪大公對(duì)美開火 主權(quán)信用評(píng)級(jí)話語權(quán)爭奪升級(jí)
在接二連三下調(diào)歐洲國家債信評(píng)級(jí)后，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)再次拋出一枚重磅炸彈。
7 月13日，穆迪投資服務(wù)公司將美國Aaa評(píng)級(jí)置于可能調(diào)降的觀察名單，近乎調(diào)降美國的評(píng)級(jí)。在三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，穆迪第一家祭出該“殺手锏”，意味著如果美國國會(huì)未能及時(shí)就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，未來幾周內(nèi)美國就有可能喪失Aaa的最高評(píng)級(jí)。標(biāo)準(zhǔn)普爾曾在4月18日將美國評(píng)級(jí)展望置于負(fù)面，意味著可能在未來12-18個(gè)月內(nèi)調(diào)降美國的評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦未停止對(duì)歐洲國家的“敲打”。
13 日，惠譽(yù)將希臘長期和短期外幣和本幣的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)分別下調(diào)至CCC和C。在此之前，穆迪和標(biāo)普已經(jīng)先后將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)別。穆迪還已經(jīng)將葡萄牙和愛爾蘭的政府債券信用評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)。此舉招致包括歐盟委員會(huì)主席巴羅佐在內(nèi)的歐洲官員對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的舉動(dòng)進(jìn)行反擊。
“信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能更多的是從市場的角度，預(yù)先警示風(fēng)險(xiǎn)，這也是正常的市場行為，而政府更多是從穩(wěn)定的角度，不希望評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)放大風(fēng)險(xiǎn)。兩者之間有一定的沖突，而現(xiàn)在的局面有點(diǎn)像惡性循環(huán)，不利于問題的解決。”社科院金融研究所研究員安國俊表示。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)極端化
早在去年的希臘債務(wù)危機(jī)中，歐盟與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間就已經(jīng)出現(xiàn)齟齬。在希臘爆發(fā)危機(jī)之前，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)難，令希臘最終不得不向歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）求援。
因此之故，歐盟官員對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在危機(jī)中扮演推波助瀾的角色已經(jīng)頗有微詞。
此番評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)再度遭到歐盟反擊，導(dǎo)火索主要是7月5日穆迪將葡萄牙長期債券評(píng)級(jí)由Baa1連降四級(jí)至垃圾級(jí)Ba2，并維持評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。穆迪稱下調(diào)理由主要包括：該國需接受歐盟和IMF第二輪救助的風(fēng)險(xiǎn)上升，且私營部門債權(quán)人被迫參與救助的可能性增加；該國削減開支、增加稅收以及經(jīng)濟(jì)增長面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，恐怕無法完全兌現(xiàn)赤字削減承諾。
穆迪的舉動(dòng)產(chǎn)生了立竿見影的效果，當(dāng)日所有歐元區(qū)二線國家的債券CDS（信用違約互換）全線上升，導(dǎo)致葡萄牙被迫為三個(gè)月國庫券發(fā)行付出更高的融資成本。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐因此表示，在葡萄牙接受救援不久后就大幅調(diào)降該國的評(píng)級(jí)，刺激了市場投機(jī)行為。
7月12日，穆迪又將愛爾蘭政府債券信用評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)Ba1，稱該國在重返國際資本市場之前，可能還需要更多的援助，而歐洲決策者可能讓私營部門分擔(dān)未來救助成本。穆迪并維持對(duì)愛爾蘭評(píng)級(jí)的負(fù)面展望，這意味著未來12-18個(gè)月還有可能進(jìn)一步調(diào)降評(píng)級(jí)。
“這是不可思議的。”歐盟委員會(huì)發(fā)言人皮婭·漢森13日對(duì)穆迪的舉動(dòng)表示。她認(rèn)為，歐盟委員會(huì)和IMF正準(zhǔn)備對(duì)愛爾蘭進(jìn)行援助計(jì)劃的季度評(píng)估，穆迪卻在此時(shí)下調(diào)其國債信用級(jí)別，這一做法值得商榷。
“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中因?yàn)槲茨芗皶r(shí)揭露次貸風(fēng)險(xiǎn)而受到指責(zé)，現(xiàn)在又好像走到另一個(gè)極端。其實(shí)如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)能夠?qū)φ鸬斤L(fēng)險(xiǎn)提示的作用，而政府應(yīng)對(duì)的措施得當(dāng)又能獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的正面反饋，就會(huì)形成良性循環(huán)。但現(xiàn)在這種情況有點(diǎn)像惡性循環(huán)。”安國俊表示。
中國爭奪評(píng)級(jí)話語
亦有分析人士稱，盡管歐盟內(nèi)部政治利益盤根錯(cuò)節(jié)，且不能排除評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的舉動(dòng)背后有自身的利益訴求，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債務(wù)國家評(píng)級(jí)的舉動(dòng)至少能夠推動(dòng)歐盟、歐洲央行、IMF等各方利益集團(tuán)彌合彼此之間的分歧，一定程度上有利于歐洲主權(quán)債務(wù)問題的解決。
主權(quán)信用評(píng)級(jí)問題，歸根到底是話語權(quán)之爭。
在飽受評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“敲打”之后，歐盟委員會(huì)已多次表示要建立自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以增加該領(lǐng)域的競爭并提高評(píng)級(jí)的公正性。
與歐盟還停留在口頭上的決心相比，中國則已經(jīng)邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐。去年7月11日，大公國際資信評(píng)估有限公司發(fā)布《2010年國家信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》和首批50個(gè)典型國家的信用評(píng)級(jí)，稱“這是第一個(gè)非西方國家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)第一次向全球發(fā)布的國家信用風(fēng)險(xiǎn)信息”。
大公國際對(duì)美國國家信用等級(jí)初次評(píng)定為AA，去年11月9日將其信用等級(jí)下調(diào)至A+。在穆迪將美國Aaa評(píng)級(jí)置于可能調(diào)降的觀察名單后，大公國際7月14日宣布，將美國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，稱影響美國聯(lián)邦政府償債能力的諸多因素將持續(xù)惡化，如果在觀察期內(nèi)仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善其償債能力和意愿的重大事件，將適當(dāng)下調(diào)美國信用等級(jí)。
“中國確實(shí)應(yīng)該建立自己的權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，包括最近很受關(guān)注的地方政府債務(wù)問題，如果能有我們自己的權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而不僅僅是仰賴國外的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，會(huì)提高我們?cè)谶@個(gè)問題上的話語權(quán)，也可以避免金融市場受到不必要的打壓。”安國俊稱。
穆迪7月5日發(fā)布一份名為《逐步加劇的地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)挑戰(zhàn)中資銀行》的報(bào)告，稱中國國家審計(jì)署低估了銀行對(duì)地方政府的貸款3.5萬億元，引發(fā)銀行股一波拋售潮。
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