經(jīng)歷回調(diào) 有色金屬或再反彈
在經(jīng)歷了10月份的大幅上漲和11月份的回調(diào)后,近期包括有色金屬和貴金屬在內(nèi)的大宗商品價格再度反彈。其中,銅價和金價再創(chuàng)歷史新高。我們認為,伴隨著美元走強動力的減弱,全球經(jīng)濟的繼續(xù)復(fù)蘇,中國制造業(yè)活動的恢復(fù),未來1到2個季度有色金屬價格有望引來新一輪上漲。
基本金屬中,銅由于基本面較好,價格有望再創(chuàng)新高;而金價則將繼續(xù)受益于復(fù)雜的宏觀環(huán)境。我們已上調(diào)了未來兩年的黃金和銅價預(yù)測;相關(guān)公司的盈利預(yù)測上調(diào)幅度普遍在10~30%之間。
同時,我們上調(diào)行業(yè)投資評級至“領(lǐng)先大市-B”,建議投資者關(guān)注銅、鉛鋅和黃金等行業(yè)中業(yè)績彈性較大的公司。這包括江西銅業(yè)(“增持-A”)、云南銅業(yè)(“中性-A”)、中金嶺南(“增持-A”)、馳宏鋅鍺(“中性-A”)、辰州礦業(yè)(“增持-A”)、紫金礦業(yè)(“增持-A”)。
同時,我們建議投資者關(guān)注具有產(chǎn)能擴張以及資源整合的相關(guān)公司。這包括中金嶺南、宏達股份(“增持-A”)、銅陵有色(“增持-A”)、新疆眾和(“增持-A”)、西部礦業(yè)(“中性-A”)和馳宏鋅鍺等。
短期行業(yè)面臨的主要風險包括:1)全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐低于我們預(yù)期,有色金屬消費增長緩慢;2)歐洲債務(wù)危機再度惡化,美元重新走強;3)中國政府為控制國內(nèi)通脹,出臺更為嚴厲的宏觀調(diào)控措施。 長期來看,在政府的大力支持以及市場的推動下,未來十年高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將迎來快速增長期,相關(guān)上市公司將會成為市場持續(xù)關(guān)注的熱點。綜合考慮供應(yīng)的增長幅度以及消費結(jié)構(gòu)的變化等因素,我們預(yù)計隨著磁性材料、新能源汽車、太陽能等行業(yè)的快速崛起,稀土、鋰和鍺等品種具有較好的吸引力。
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