2011年有色金屬行業(yè)投資策略
報(bào)告關(guān)鍵要素：
2010年小金屬有色行情表明，供需關(guān)系仍是決定行情最重要因素，而基本金屬行情主導(dǎo)因素是流動(dòng)性過(guò)剩。展望2011年，有色金屬總體行情可能是寬幅震蕩，而催化劑可能跟供需關(guān)系不大，貨幣政策及其他政策交替或者疊加將影響行情運(yùn)行趨勢(shì)。
投資要點(diǎn)：
2010年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。前三季度凈利潤(rùn)為148.58億元，按照可比公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)158.30%，其中第三季度凈利潤(rùn)為51.44億元，環(huán)比上漲15.47%。業(yè)績(jī)超預(yù)期與黃金、銅和小金屬價(jià)格全年大幅上漲直接相關(guān)。
內(nèi)外貨幣政策可能是2011年金屬價(jià)格運(yùn)行最重要主導(dǎo)因素。在供需關(guān)系總體平衡情況下，新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一緊一松兩種截然相反的貨幣政策導(dǎo)向、其他宏觀政策以及歐美日的債務(wù)問(wèn)題將是影響2011年有色金屬價(jià)格走勢(shì)的重要變量。
預(yù)計(jì)2011年盈利增長(zhǎng)30%左右。2010年前三季度凈利潤(rùn)可比增長(zhǎng)158.30%，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)160%。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)期，以及2011年銷量整體增長(zhǎng)15%-20%、平均價(jià)格水平上漲2%-5%的假設(shè)條件，據(jù)此測(cè)算2011年有色金屬盈利增長(zhǎng)30%左右。
2011有色金屬動(dòng)態(tài)PE偏高。按照盈利預(yù)測(cè)，以2010年11月12日收盤價(jià)計(jì)算，2011年有色金屬板塊動(dòng)態(tài)市盈率為48.46倍，縱向比較，2011年動(dòng)態(tài)估值高出平均水平33%；橫向比較，有色金屬估值水平高出全部A股一倍。
2011年投資策略：因勢(shì)利導(dǎo)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、估值和市場(chǎng)因素分析，2011年有色金屬板塊投資機(jī)會(huì)可能類似于2010年，屬于階段性行情。催化劑主要來(lái)自內(nèi)外政策的變化，特別是中美日歐的貨幣政策，中國(guó)的房地產(chǎn)政策等等。
重點(diǎn)推介格林美[66.59 2.53%]：在鈷鎳廢棄物循環(huán)再造領(lǐng)域奠定領(lǐng)頭羊地位后，著力發(fā)展電子廢棄物回收業(yè)務(wù)正是找準(zhǔn)了中國(guó)大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的切入點(diǎn)，此外公司已經(jīng)布局塑木型材這一前景廣闊領(lǐng)域。總得來(lái)說(shuō)，在循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域公司將大有作為。
風(fēng)險(xiǎn)提示：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，中美爆發(fā)貿(mào)易沖突，美聯(lián)儲(chǔ)加息。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！ 中鎢在線采集制作。 |
