2010年金屬價格在博弈中前行
1月25日消息 來自海通證券研究所消息，其繼續(xù)看好2010年有色金屬行業(yè)的盈利前景。2009年是國家政策推動的一年，全球各國政府都出臺了刺激經(jīng)濟政策的方法。2009年全球經(jīng)濟刺激政策比較成功，全球經(jīng)濟穩(wěn)步回升，發(fā)展中國家經(jīng)濟回升速度較快。我們認(rèn)為，2010年全球經(jīng)濟將回歸到正常的發(fā)展軌道上來，經(jīng)濟自身發(fā)展與政策退出之間存在博弈。
2010年是博弈中前行的一年。我們認(rèn)為，2010年是充滿博弈的一年，金屬價格也將在博弈中前行，我們對2010年全年金屬價格走勢仍然保持謹(jǐn)慎樂觀。2010年是全球各國政府與經(jīng)濟運行趨勢之間的博弈，也是政策退出與經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的博弈，對于有色金屬行業(yè)來說，就是政策推動與實際需求之間的博弈。
行業(yè)投資收益率仍將相對較高。我們從2010年各行業(yè)成長性來看，仍然建議重點關(guān)注有色金屬行業(yè)的投資，并且認(rèn)為有色金屬行業(yè)投資收益率將相對較高。具體各品種來看，有色金屬行業(yè)內(nèi)部仍然存在較大差異。
美元匯率波動對金屬價格走勢的影響不是決定性的。我們認(rèn)可美元作為全球貨幣對金屬價格波動造成了較大的影響，但是如果從一個中長期看，美元匯率并不是決定金屬價格走勢的內(nèi)在因素，經(jīng)濟回升以及供需狀況才是主要原因并具有決定性作用。
收購和重組將是2010年中國有色金屬行業(yè)重頭戲。中國有色金屬行業(yè)經(jīng)過近些年的快速發(fā)展，目前正在經(jīng)歷增長方式的轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變并不是產(chǎn)能的增長，而是資源的擴張、技術(shù)水平的提高、產(chǎn)品層次的提高以及產(chǎn)業(yè)的快速整合等。我們預(yù)測，在未來幾年內(nèi)，中國將出現(xiàn)全球性的有色金屬集團公司。
我們維持行業(yè)“增持”的投資評級。我們在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的周期內(nèi)不會改變對行業(yè)看好的投資評級，中國有色金屬行業(yè)受益于投資和消費的增長，在未來兩年左右的時間內(nèi)不會出現(xiàn)較大的風(fēng)險，因此整個行業(yè)的盈利能力將有望繼續(xù)提升，再加上行業(yè)目前處于內(nèi)涵式的擴張階段，行業(yè)目前正處于較好的投資階段。
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