有色金屬行業(yè)2010年年度投資策略
中國(guó)可能重新進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期,2010年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的可能性不大,強(qiáng)周期性行業(yè)的投資彈性將逐漸下降,有色金屬板塊趨勢(shì)性投資大環(huán)境也將遠(yuǎn)不 如2009年,系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)會(huì)逐步讓位于個(gè)股的業(yè)績(jī)差異。從整體投資策略布局來(lái)看,2010年應(yīng)側(cè)重于自下而上精選個(gè)股。
但國(guó)內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均將在2010年一季度達(dá)到年度的最好值。一季度也將因此成為2010年板塊趨勢(shì)投資的最好時(shí)段。在目前黃金迭創(chuàng)歷史新高、倫銅、滬 銅、滬鋁和滬鋅均創(chuàng)出了年內(nèi)新高的情況下,以江西銅業(yè)為代表的銅板塊,中孚實(shí)業(yè)為代表的電解鋁板塊,中金嶺南為代表的鉛鋅板塊,除山東黃金外的資源類(lèi)黃金 板塊均未跟隨金屬價(jià)格創(chuàng)出年內(nèi)新高。我們覺(jué)得,江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、中金嶺南、中孚實(shí)業(yè)、焦作萬(wàn)方、中金黃金、辰州礦業(yè)等均是2010年一季度板塊趨勢(shì)投 資的理想投資標(biāo)的。
行業(yè)目前不具備傳統(tǒng)估值優(yōu)勢(shì),但鑒于2010年一季度板塊趨勢(shì)投資的大環(huán)境仍然值得期待,且行業(yè)基本面仍在持續(xù)改善之中,尋找高成長(zhǎng)的個(gè)股投資機(jī)會(huì)也逐漸成熟,我們給予行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
關(guān)鍵邏輯與核心假設(shè)。
國(guó)內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均將在2010年一季度達(dá)到年度的最好值。美聯(lián)儲(chǔ)在2010 年一季度之前不會(huì)改變“較長(zhǎng)時(shí)間維持低利率”的措辭,這將消除市場(chǎng)的加息預(yù)期,從而導(dǎo)致美元繼續(xù)貶值趨勢(shì)。
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